1 月 17 日，周五早盘的 A 股市场呈现出一番复杂的景象。三大股指在缩量状态下维持震荡走势，盘中数次波动，先是翻红，随后走低，紧接着又再度翻红。截至午盘，上证指数表现稳健，上涨 0.4%，稳稳站在 3248.9 点；深证成指涨幅更为明显，达到 0.68%，报 10170.12 点；创业板指也不甘示弱，上涨 0.74%，收于 2066.5 点。此外，沪深 300 上涨 0.46%，至 3817.99 点；科创 50 则涨势突出，涨幅达 1.45%，报 970.27 点；北证 50 也有 0.37% 的涨幅，收于 1131.47 点 。

从市场整体数据来看，沪深京三市合计成交额达到 6797.43 亿元。在个股表现上，市场涨跌分化，2833 只股票上涨，2361 只股票下跌，还有 265 只股票价格持平。

资金流向方面，大盘主力资金呈现净流出状态，流出金额达 - 158.54 亿元。不过，部分行业却成为资金青睐的对象。化肥行业一马当先，主力资金净流入 4.16 亿元，在各行业中居首，这或许与农业基础地位的重要性以及相关政策扶持下化肥需求的稳定预期有关。专用设备行业也吸引了大量资金，净流入 2.96 亿元，凸显了制造业升级过程中对先进设备的旺盛需求。房地产开发净流入 2.18 亿元，尽管房地产市场近年来面临调整，但在政策不断优化下，市场仍存在一定的投资机会。酿酒行业和橡胶制品行业也分别有 1.50 亿元和 1.41 亿元的资金净流入，前者作为消费领域的传统优势板块，品牌和消费韧性优势明显；后者则受益于汽车工业等下游产业的稳定发展。

与之相对的是，部分行业主力资金净流出较多。互联网服务行业净流出最为严重，达到 - 18.52 亿元，随着行业竞争加剧以及监管环境的变化，该行业的发展面临一定压力。通信设备行业净流出 - 16.98 亿元，商业百货净流出 - 12.08 亿元，文化传媒净流出 - 10.11 亿元，家电行业净流出 - 7.78 亿元。这些行业受宏观经济环境、市场竞争格局以及技术变革等多种因素影响，市场表现不佳。

在题材方面，蓝牙音频 SoC 芯片、SOC 芯片、X 线探测器、覆铜板 CCL、光掩模、宠物、字节硬件终端、非金属材料、模拟芯片、电源管理芯片等概念涨幅居前，反映出科技领域的持续创新以及消费升级背景下细分领域的发展潜力。而快手概念、小红书概念、华为盘古、广告代理商、投流代理、个护小家电、抖音出海、水泵、鲸鸿动能广告、负极包覆材料、女装、婴童玩具、超市等题材则处于跌幅前列，市场对于这些概念的热度出现了一定程度的降温。

热门板块表现亮眼

年报预增股大涨：多只年报预增股在早盘表现亮眼，三德科技、华源控股、联化科技竞价涨停，博俊科技、力源科技涨超 10%。从消息面上看，三德科技预计 2024 年净利润同比增长 157%-183%，亮眼的业绩增长预期吸引了大量投资者关注，公司在技术研发和市场拓展方面的成果显著，为业绩增长提供了坚实支撑。博俊科技预计 2024 年度净利润同比增长 90%-120%，其在汽车零部件领域的深耕细作，伴随着汽车行业的回暖，迎来了业绩爆发期。华源控股预计 2024 年净利润同比增长 730%-849%，通过优化业务结构和成本控制，实现了业绩的跨越式增长。联化科技预计 2024 年扭亏为盈 9000 万元 - 1.35 亿元 ，从亏损到盈利的转变，彰显了公司在战略调整和内部管理上的成效。

风电板块拉升：风电板块早盘强势拉升，天顺风能涨停，东方电缆、新强联、大金重工、泰胜风能、中天科技等涨幅靠前。财信证券分析指出，当前风电行业已全面实现平价上网，虽然抢补贴的抢装动力减弱，但参考陆风近几年的平均增速和招投标情况，预计陆风新增 95GW，海风新增 15GW，2025 年有望迎来新一轮风电抢装潮。随着全球对清洁能源需求的不断增加，风电作为重要的可再生能源，在政策支持和技术进步的推动下，产业前景广阔。

机器人概念股走强：机器人概念股开盘再度走强，金奥博 7 连板，中大力德涨停，丰立智能、凯尔达、步科股份、长盛轴承、曼恩斯特、电光科技、五洲新春涨超 5%。1 月 16 日晚间，宇树机器人发布人形机器人 Unitree G1 的行走、奔跑视频，这款机器人进行了仿生、灵动升级，实现了柔顺行走和仿人奔跑，这一技术突破引发了市场对机器人行业的高度关注，推动相关概念股股价上涨。

机构观点分歧中蕴含机遇洞察

中信证券：当前市场面临的核心外部变量是特朗普 1 月 20 日的就职。在特朗普就任首月，预计在经济方面，可能签署关税、放松行政监管、鼓励加密货币发展等行政令，并围绕减税计划与国会展开谈判；能源方面，可能签署支持传统能源生产等行政令，强化关键资源保障，甚至再次退出《巴黎协定》；社会方面，可能签署加强边境管控、驱逐具有暴力犯罪情况的非法移民、清除部分多元化项目等行政令；外交方面，或推出结束俄乌冲突的方案，并对北约等盟国施压提高军费分摊。对于关税节奏，特朗普曾提出的全球普遍关税落地或面临阻碍，但中国企业出海布局仍是长期趋势，对华关税加征或遵循一定行业优先级顺序。对国内资本市场而言，预计 1 月下半月随着特朗普上任，外部扰动因素将逐步明确，为对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。

华西证券：随着央行出手稳汇率、证监会会议再次强调 “稳住股市”、美国讨论渐进式关税等，人民币对美元汇率已实现企稳、投资者对 A 股利空因素的担忧得到集中缓解。此外，股市微观流动性也出现改善迹象，近两个交易日两市成交额回到了万亿元上方，融资资金再度转向净买入。展望后市，美国当选总统特朗普就职落地后，A 股市场有望再次交易 “两会” 政策预期，一轮春季行情或正在酝酿。行业配置上，“新质牛” 相关主题仍是春季行情主线，如 AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等，这些领域代表了未来经济发展的新方向和新动能。

华安证券：海外风险持续累积，预计市场延续震荡。近期发改委、财政部宣布部分举措，整体符合预期，但消费品 “以旧换新” 规模、赤字率提升幅度等还需等待 3 月两会上公布，对市场提振有限。此外，海外风险不断增加，一方面特朗普继续实施逆全球化，市场对出口和经济冲击担忧持续发酵；另一方面美联储 12 月议息会议纪要显示美联储官员对降息分歧加剧，转向鹰派路径概率大幅提升，对美股及全球资本市场形成偏好抑制。因此，在经济基本面显著改善或国内政策加码对冲前，预计市场延续震荡态势不变。在外部风险持续累积的情况下，可能对风险偏好形成一定抑制。配置上，高股息占优方向有望进一步强化，农牧、通信也值得关注，而汽车、家电、电子受 “两新” 政策落地可能逐步兑现，投资者可关注这些板块的投资机会。