海康威视自2010年上市以来，一直保持着强劲的增长势头，净利润从10.52亿元增长到2021年的168亿元，年复合增长率高达28.64%。然而，近年来，公司却面临着前所未有的挑战。从2022年开始，海康威视遭遇了上市12年以来首次利润负增长，尽管2023年有所好转，但今年前三季度的利润再次大幅下滑。

安防业务作为海康威视的基本盘，近年来也面临着严峻的挑战。一方面，随着国内居民个人意识的提升，“隐私”问题日益受到关注，监控摄像机的使用范围受到限制；另一方面，海外市场的持续打压也让海康威视的海外业务遭受重创。自2019年被美国列入实体清单以来，海康威视的海外业务一直受到严重影响，不少西方国家禁止采购其产品。

面对市场变化，海康威视开始积极探索新的发展出路，布局智能家居、机器人、热成像、汽车电子、存储等多个领域。然而，多元化发展也带来了新的问题。海康威视已覆盖10余个主行业、近90个子行业的500多个细分场景，分散布局虽然有助于分散风险，但也意味着难以集中资源提高整体效率。同时，这些新赛道的竞争者众多，如智能家居领域的小米、阿里、百度等科技企业，以及汽车电子领域的特斯拉、小鹏等新能源车企，都成为了海康威视的有力竞争对手。

此外，海康威视的研发费用也在持续增长，进一步削弱了公司的利润。近年来，公司加大了在技术创新和产品研发方面的投入，研发费用占营业收入的比例不断攀升。然而，研发投入的增长并未立即转化为业绩的提升，反而增加了公司的财务压力。